A. Bedrijf en resultaten

Coöperatie DELA is een internationale uitvaartverzekeraar en uitvaartorganisatie. Al bijna 90 jaar bieden we financiële zekerheid en zorg rond het afscheid van een dierbare. Dat is onze kern, en vormt de basis waarop we ons werk en onze relaties met klanten, leden, uitvaartondernemers, leveranciers en partners bouwen. 

We zijn actief in drie landen: Nederland, België en Duitsland. In Nederland en België verzorgen we uitvaarten, zowel vanuit onze eigen locaties als op externe locaties. We zorgen ervoor dat we op elke locatie dezelfde hoge kwaliteit en warme dienstverlening bieden. In België hebben we daarnaast een repatriëringscentrum. In Nederland, België en Duitsland bieden we verzekeringen aan.

Als coöperatie hebben onze leden een belangrijke stem. Via de algemene vergadering denken zij actief mee over de toekomst van onze coöperatie en onze dienstverlening. Hun ideeën over bijvoorbeeld onze verzekeringen en locaties helpen ons betere keuzes te maken. Solidariteit vormt het hart van ons collectief en vormt de basis van onze organisatie. 

Wij streven naar een betaalbare en waardige uitvaart voor iedereen. Door inflatie worden uitvaarten elk jaar duurder, wat ook de verzekeringspremie beïnvloedt. Als coöperatie beperken wij deze stijging door uitvaartkosten laag te houden. Groei en een efficiënte bedrijfsvoering vormen daarin al sinds onze oorsprong belangrijke pijlers. Door te groeien profiteren we van schaalvoordelen en door onze processen continu te verbeteren, houden we de kosten laag en bieden we hoge kwaliteit dienstverlening.

Met onze collectieve inkoopkracht en het beleggen van de inleg houden wij de uitvaartverzekeringen zoveel mogelijk waardevast en de premiestijging beperkt. Wij streven niet naar winstmaximalisatie: winst is een middel om te investeren, te groeien en onze stevige financiële basis te versterken. Zo bewaken wij de continuïteit. 

Betrokken DELA-collega’s staan elke dag klaar voor leden, verzekerden, nabestaanden, gasten en collega-uitvaartondernemers. Dat doen zij met persoonlijke zorg en aandacht. Door goed te luisteren, stemmen we onze dienstverlening af op wat mensen echt nodig hebben. Onze blik is altijd gericht op de lange termijn. We hebben financiële verplichtingen die we ook in de verre toekomst moeten waarmaken. Daarom blijven we onze producten, dienstverlening en faciliteiten aanpassen aan veranderende wensen van klanten en aan maatschappelijke ontwikkelingen.

In 2025 hebben we een nieuw strategisch plan ontwikkeld dat richting geeft aan onze coöperatie voor de komende vijf jaar. We blijven trouw aan onze kern: het verzekeren en verzorgen van uitvaarten, met aandacht, kwaliteit en betrokkenheid. Dáár willen we in uitblinken en het verschil maken voor onze leden en klanten. De coöperatie is hierbij ons kompas. Als coöperatie laten we ons leiden door wat onze leden nodig hebben. Hun welzijn is onze drijfveer. De nieuwe strategie kent drie hoofdbewegingen. We versterken onze dienstverlening continu, met het welzijn van leden en klanten als uitgangspunt. We versnellen vernieuwing onder andere door digitalisering, zodat onze dienstverlening beter aansluit op de behoeften van vandaag én morgen. En we zetten extra stappen om leden te ondersteunen in hun welzijn waar het gaat om de periode voor, tijdens en na overlijden. Deze koers zorgt voor meerwaarde voor leden en klanten, voor een organisatie waar medewerkers met trots werken en voor duurzame continuïteit.

In 2025 is de stakeholderdialoog verder aangescherpt om de uitkomsten gerichter te benutten bij het opstellen en uitvoeren van de strategische koers. Daarbij is onderscheid gemaakt tussen een dialoog over strategisch relevante materiële thema’s en de reguliere dialoog via afdelingen en medewerkers. Deze werkwijze is ontwikkeld na een consultatie binnen DELA en met externe deskundigen, waarbij is vastgelegd hoe terugkoppeling plaatsvindt richting stakeholdergroepen. 

De inzichten uit de reguliere gesprekken en proactieve dialoog met onze stakeholders gaan wij gebruiken als input voor het succesvol implementeren van onze strategische koers 2026-2030. Wij houden rekening met wat belangrijk is voor onze stakeholders, het milieu en onze organisatie. Door echt in gesprek te gaan en inzichten te verweven in onze keuzes, bouwen wij aan langdurige relaties en een veerkrachtige organisatie.

DELA Coöperatie -statutair gevestigd in Eindhoven Oude Stadsgracht 1, KvK-nummer 17012026- is een vereniging én een bedrijf met zowel verzekerings- als uitvaartverzorgingsactiviteiten die actief is in Nederland, België en in Duitsland. De verzekeringsactiviteiten binnen DELA worden uitgeoefend via de entiteit DELA Natura- en Levensverzekeringen N.V. (verder: DELA Natura), statutair gevestigd in Eindhoven Oude Stadsgracht 1, KvK-nummer 17078393.

Ultimo 2025 had DELA Coöperatie 3.962 (2024: 3.682) werknemers in dienst, waarvan 2.865 in Nederland (2024: 2.646), 1.038 in België (2024: 979) en 59 in Duitsland (2024: 57).

De informatie over de SCR is ook grotendeels opgenomen in de jaarrekening van DELA Coöperatie. PricewaterhouseCoopers Accountants heeft een goedkeurende verklaring afgegeven bij de jaarrekeningen van DELA Coöperatie en DELA Natura over 2025.

Hieronder is de juridische structuur van DELA Coöperatie weergegeven.

Gedurende 2025 hebben de volgende transacties binnen DELA Groep plaatsgevonden:

• een moeder-dochter fusie  tussen Van de Vyver Uitvaartzorg B.V. als verdwijnende vennootschap en DELA Vastgoed België B.V. als verkrijgende vennootschap. Deze fusie is verwerkt conform de 'carry over accounting' methode;
• B.V. Begrafenisonderneming v/h G.J. van Brouwershaven is geliquideerd;
• een moeder-dochter fusie tussen Begrafenis Onderneming Dordrecht en omstreken B.V. als verdwijnende vennootschap en Begrafenis Onderneming Dordrecht en omstreken Beheer B.V. als verkrijgende vennootschap. Vervolgens een moeder-dochter fusie tussen Begrafenis Onderneming Dordrecht en omstreken Beheer B.V. als verdwijnende vennootschap en DELA Uitvaartverzorging N.V. als verkrijgende vennootschap. Deze fusies zijn verwerkt conform de 'carry over accounting' methode;
• DELA Vastgoed België B.V. heeft in boekjaar 2025 alle aandelen gekocht en geleverd gekregen in het kapitaal van de vennootschap Kompleet Komfort Mobile B.V. tegen een koopsom van € 0,2 miljoen.

In boekjaar 2025 hebben de volgende transacties plaatsgevonden:

• DELA Holding N.V. heeft op 27 maart 2025 alle aandelen gekocht en geleverd gekregen in het kapitaal van DFW Group B.V. tegen een koopsom van € 16,1 miljoen.

De vastrentende portefeuille bestaat uit een relatief liquide portefeuille van beursgenoteerde obligaties alsmede uit een illiquide deel, bestaande uit hypotheken en private debt. De staatsobligatieportefeuille bestaat uit obligaties van eurozone landen met een rating van minimaal investment grade. De bedrijfsobligaties hebben minimaal een investment grade rating bij inceptie. High yield concentreert zich op bedrijfsobligaties met een hoger risico. De loansportefeuille bestaat uit hoogrentende leningen van grote en middelgrote bedrijven met een variabele rentevergoeding. Bij een faillissement gaan deze leningen voor op eventueel uitstaande high yield obligaties. Ten slotte bestaat de portefeuille in opkomende markten uit obligaties in zowel lokale valuta (LC) als Amerikaanse dollars (HC), waarbij het HC deel een blend is tussen staatsobligaties en bedrijfsobligaties. Er wordt een gelijke verdeling tussen LC, HC staatsobligaties en HC bedrijfsobligaties gehanteerd. De vastrentende portefeuille is uitbesteed aan gespecialiseerde externe managers. 

De real assets portefeuille bestaat uit vastgoed, infrastructuur en land- en bosbouw. De verdeling ultimo 2025 is opgenomen in de grafiek onder A.3.

Vastgoed is onder te verdelen in direct en indirect vastgoed.

Het beheer van het direct vastgoed, voornamelijk solitaire winkels en winkelcentra in Nederland, is ondergebracht bij een externe beheerder. De beleggingen in het direct vastgoed zijn de afgelopen jaren afgebouwd. Eind 2025 is er koopovereenkomst gesloten om het resterende directe vastgoed te verkopen. Op 9 januari 2026 heeft DELA Natura- en levensverzekeringen N.V. al haar aandelen in DELA Vastgoed B.V. verkocht en geleverd.

Het vastgoed bestaat momenteel uit een participatie in een tiental vastgoedfondsen. De beleggingen in infrastructuur bestaan uit participaties in een negental infrastructuurfondsen. De beleggingen in land- en bosbouw bestaan uit participaties in vier land- en bosbouwfondsen.

DELA gebruikt afgeleide financiële instrumenten. Wanneer er sprake is van derivaten worden deze gewaardeerd tegen reële waarde. Per eind 2025 stonden er alleen valutatermijncontracten op de balans.

Valutatermijncontracten

Voor zakelijke en vastrentende waarden geldt in principe een afdekkingspercentage van 50% respectievelijk 90%. Uitzondering daarop is dat voor USD ook voor zakelijke waarden het afdekkingspercentage 90% is. Dit zijn in beginsel de optimale percentages. Hierbij wordt rekening gehouden met de risk appetite voor valutarisico, de kosten van valuta afdekking en operationele invulling. Uitzondering op deze afdekkingspercentages zijn valuta in de mandaten voor opkomende landen, voor zover deze beleggingen in lokale valuta genoteerd zijn. Dit risico wordt bewust opengelaten, zowel binnen zakelijke als vastrentende waarden.

Vreemde valuta binnen de zakelijke waarden en vastrentende waarden portefeuille komen slechts in aanmerking voor afdekking indien het belang binnen de gehele portefeuille meer dan 1% van het totaal belegd vermogen bedraagt. Het gaat hier om de Amerikaanse dollar, Australische dollar, Hongkong dollar, Japanse yen, Singapore dollar en het Britse pond. Hierbij wordt een bandbreedte van 45% tot 55% gehanteerd voor zakelijke waarden, voor USD is dit 85% tot 95%. Binnen de obligatieportefeuille wordt een bandbreedte van 87% tot 93% gehanteerd voor de genoemde valuta.

Momenteel wordt niet belegd in gesecuritiseerde instrumenten. Uitsluitend in het global credit mandaat is het toegestaan om, tot een maximum van 10% van het beheerd vermogen, in dat mandaat te beleggen in gesecuritiseerde instrumenten. De samenstelling van de beleggingsportefeuille wordt nauwgezet gemonitord om deze bepaling te controleren.

Securities lending beleid

DELA leent aandelen en obligaties uit (securities lending). Om het risico voor DELA te beperken dienen de leners hiervoor onderpand (collateral) te storten. Hierbij is cash-collateral niet toegestaan en aan de lenende partijen worden strenge eisen gesteld. Om het risico verder te beperken worden de volgende aanvullende restricties opgelegd:

• alleen tegenpartijen met een rating van minimaal A- volgens S&P;
• onderpand alleen staatsobligaties van OECD-landen met een rating van minimaal AA- volgens S&P;
• de marktwaarde van het onderpand dient minimaal 102 procent te bedragen van de marktwaarde van de uitgeleende effecten;
• aandelen op onze engagementlijst worden niet uitgeleend. Engagement is het proces waarbij actief gebruik gemaakt wordt van rechten als aandeelhouder.

De marktwaarde van de uitgeleende stukken per 31-12-2025 bedraagt € 190,7 miljoen (2024: € 182,3 miljoen). De waarde van het onderpand bedraagt € 198,2 miljoen (2024: € 188,4 miljoen). De opbrengst van uitgeleende stukken bedraagt € 0,5 miljoen (2024: € 0,4 miljoen).

Derivaten

DELA heeft derivaten om valutarisico’s gedeeltelijk af te dekken. Per 31 december 2025 bedraagt de marktwaarde € 11,9 miljoen. Hiervoor is € 14,9 miljoen aan onderpand ontvangen.